广场协议对日本经济的影响 三十年噩梦的开始

1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、英国和法国在纽约广场酒店签署了具有历史意义的广场协议。这一协议也被后人称为日本“失去的二十年”的转折点。

协议上写了什么？

《广场协议》是在美国经济滞胀、日本经济快速发展、日本商品在全球“浪潮”的背景下诞生的。因此，广场协议的内容主要包括：

1.抑制通货膨胀。20世纪70年代，中东石油危机期间，美国的GDP增长率从0.2%下降到负值以下，而CPI增长了11%。

2.扩大内需，开放贸易，放开资本。从1960年到1979年，日本的出口占日本GDP总量的9%以上。在贸易顺差扩大的基础上，经济仍在增长。但这极大地挤压了日本贸易伙伴尤其是美国的国内消费和市场份额。当时美国工人甚至会当街砸日系车，声称是抢了他们的饭碗。

3.汇率弹性，即美元贬值。这主要是出于贸易逆差的考虑。日本的外贸顺差从1981年的20048亿日元扩大到1985年的10870.7亿日元，而且大部分是冲着美国来的。到1985年，日本对美出口占比高达37%。美国当然不高兴，所以希望通过美元贬值来缓解赤字。此外，美国、日本、联邦德国、英国和法国在广场协议中也达成了很多共识，包括：削减公共支出，转变经济增长方式，扩大内需和私人投资；推进金融资本自由化和汇率弹性化，抵制贸易保护主义。

为什么日本失去了20年？

在《广场协议》签订前的几十年里，日本和美国已经在纺织品、钢铁、彩电、汽车、半导体、电信等行业发生了多次贸易争端，美国也多次对日本发动毛衣战争。但最终日本妥协了，比如限制出口，自愿扩大进口，开放市场。但是，这并不意味着日本被美国“蹂躏”了，所以失去了20年。还有很多更深层次的原因。1.广场协议签署后，日元大幅升值，打击了日本的出口。当时日本出口带动经济增长14.72%。

为了防止经济增长的引擎熄火，日本央行采取了过度宽松的货币政策加以刺激，并在短时间内连续下调贴现率和利率。这又导致了股市和楼市的泡沫。为了防止泡沫破裂，实行了紧缩的货币政策。

如此前松后紧，贴现率和利率都成了V型，经济承受不了，资产泡沫自然会破灭。就像现在国内的去杠杆，如果央行突然加息，或者让它暴跌来清理资金杠杆，让它P2P和债务风暴，我觉得我们的下场不会比日本好多少。

资产泡沫时期，日本银行和企业交叉持股，金融产品层层嵌套，利益错综复杂，使得风险不但没有降低，反而层层转嫁。所以最后在泡沫破灭的时候跌的很惨。另一方面，在中国，我们的银行和资产管理也存在资金闲置、金融产品嵌套等问题。好在监管部门及时发现，及时处理，也把这些风险扼杀在摇篮里。

从某种意义上说，日本失去的20年其实是“正常”的。为什么？因为在资产泡沫破灭后的90年代，日本已经完成了战后复兴崛起的任务。1991年，日本人均GDP超过美国，达到28700美元，进入先进发达国家行列。一个大经济体，经济增速放缓，老龄化，以及之后消费欲望降低的现象其实每个国家都存在，这很正常。广场协议的主要内容是什么？为什么日本失去了20年的发展？如今的国内经济增速依然在6%以上，但相比之前已经放缓了很多，年均增长10%以上的日子一去不复返了。如果是，中国会失去几十年吗？不，要看你能不能找到正确的方法。况且日本经济也没有想象中的那么差。日本80年代是外向型经济，大家都在努力创汇。然后由于广场协议，出口失去优势，导致大量产能过剩。结果协议签订后的几年，物价逐年下跌，直到日本央行放水，物价才慢慢上涨。

最后泡沫破灭后，那么多商品没人买，企业倒闭，工人下岗……在国内，前几年的经济结构和日本差不多，很长一段时间直到现在，一直在消化过剩产能，楼市，基建等等。但目前国内的经济潜力还在，离发达国家还有很大的增长空间，不会到过剩产能不能完全消化拖累经济的地步。