电力属于顺周期吗 复合顺周期特性

目前市场上对顺周期的讨论很火热，尤其是电力这一板块。那么关于电力模块和顺周期，下面我们进行一个了解。

顺周期是近期A股的高频词，特别是今年下半年。一些平时机构主力不太关注的冷门板块，如钢铁、煤炭有色等，也呈现较好的市场表现。这些夕阳、强周期板块走强，一大原因是科技、医药、食品饮料等热门板块估值水平处于历史高位，这类热点板块部分个股的价格大幅领先业绩，已然市场给的期望值过大。而相反对比之下，顺周期个股估值水平依旧较低，存在补涨需求。

从我国电力市场结构来看， 火电依然占据着电力能源最重要的地位，但处在明显的下降趋势当中，2019年占比已下滑至69%；水电的市场份额较为稳定，基本维持在17%左右，是火电的重要补充；核电虽然发展相对较早，但占比始终没有突破5%；风电市场份额持续提升，2019年达5.54%；太阳能从2012年开始，市场份额也逐年增长，2019年约3%。

顺周期板块覆盖面广，诸如煤炭、基础化工、建筑、电力等均在其中，而诸如电力这样的顺周期板块，还兼具防御属性，个股经营业绩一般不会像钢铁等行业的个股出现大幅波动，企业成长性较强。

相较于煤炭、钢铁等顺周期板块，电力行业除了具备顺周期特性外，还叠加公用事业的防御属性。在生活当中，去库存、去产能一词有重大利空色彩，基本某一行业贴上了这个标签，一定程度意味着行业的发展设定了无形天花板，企业生产产品数量不大可能会超过同期，若产品价格继续下行之势，经营业绩更是雪上加霜，企业将不得考虑提高净利润率或做多元化发展。

而电力行业，无论是水力发电，还是火力发电等，从新闻和行业数据统计中，是听不到“去库存、去产能”一词，这也保证电力行业相比其他顺周期行业有较高的安全垫。

所以，电力版块逻辑与煤炭和建筑等均有顺周期的特性，目前的电力板块收益也十分可观。