知乎上市首日开盘破发 市场不看好最高暴跌超24%

知乎选择在美国上市，但是首发就跌破了发行价，不被资本市场看好，今天就聊聊这件事。

美国东部时间3月26日，知乎正式在美纽交所挂牌，股票代码为“ZH”，在知乎上市云敲钟现场，知乎创始人、董事长兼 CEO 进行了致辞，称知乎起步于问答并已超越问答，将锚定服务创作者圆点，向内优化服务，向外拓展突围。周源表示，将拿出一部分股权与陪伴知乎成长的优秀创作者分享。

按照9.5美元发行价，知乎对应的市值为347亿元，对比B站目前市值2224亿元，快手市值9767亿元，知乎的估值只有B站当下市值的六分之一，快手的二十八分之一。知乎上市首日股价开盘即破发，至截稿时间，知乎股价跌破9.5美元/ADS，最低报7.15美元，跌幅超24%。

知乎目前的盈利途径主要包括线上广告、付费会员、商业内容解决方案以及其他服务（包括在线教育、电商）四大板块。2020年，知乎上述四业务营收贡献分别为8.43亿、3.21亿、1.36亿和5263万。其中，广告收入占总营收的62.4%，付费会员收入占总营收的23.7%，两者贡献了86%的收入。

广告确实是门好生意，但绝不是有想象力的生意。对广告主来说，无论是从用户规模还是转化效率，知乎的竞争力都远不如字节、快手、B站等平台。特别是当整个互联网流量增速放缓，以广告模式为主的商业模式将不可避免的遭遇天花板。

2020年知乎总营收13.52亿元，2019年营收6.71亿元，同比增长101.7%。2020年毛利7.58亿元，2019年毛利3.12亿元，同比增长142.7%。2020年毛利率56%，2019年毛利率46.6%，同比增长20.2%。2020 年净亏损 5.18 亿元，2019年净亏损10亿元，同比收窄48.2%。

综合以上信息，虽然知乎是国内知名的知识类问答社区，但是还是没有找到盈利的点，所以资本市场并不看好！