巴菲特的3000亿亏在哪了 运通、苹果和美国银行领跌

沃伦·巴菲特也亏了钱。8月6日，巴菲特旗下的投资公司伯克希尔哈撒韦公布了2022年第二季度财报，第二季度净利润亏损438亿美元(约合人民币2958亿元)，其中股票投资账面亏损669亿美元。伯克希尔认为这些结果受到会计准则的影响，称它们对公司的实际表现提供了误导性的描述。

市场低迷“浮亏”3000亿元

持股的大盘股中幅超过10%

财报显示，伯克希尔哈撒韦的投资亏损主要来自股票投资的公允价值变动。今年第二季度，伯克希尔·哈撒韦公司约69%的股票持有量集中在五家公司:美国运通(2100亿元美元)、苹果公司(1251亿美元)、美国银行(322亿美元)、可口可乐公司(252亿美元)和雪佛龙公司(237亿美元)。权重股名单与上季度相同。数据显示，美国银行下跌26%，美国运通下跌25.87%，苹果下跌21.7%，雪佛龙下跌超过11%，只有可口可乐下跌0.21%。

对此，伯克希尔·哈撒韦公司呼吁投资者少关注其股票投资的季度波动。任何给定的季度投资收益(亏损)金额通常都是没有意义的，所提供的每股净收益数据可能会对那些对会计规则知之甚少或一无所知的投资者产生极大的误导。

或许其他指标实际上更有参考价值。总体而言，伯克希尔二季度的表现尚可。第二季度，伯克希尔营收为761.8亿美元，高于市场预期的735.37亿美元，去年同期为691.14亿美元；第二季度营业利润为92.8亿美元，比去年同期的66.9亿美元增长38.7%。然而，伯克希尔自身股价表现疲软，第二季度累计下跌22.68%。

上半年，为抵御高通胀，开启暴力加息模式，美股陷入技术性熊市，证券投资普遍大幅缩水。标准普尔500元指数第二季度下跌超过16%。虽然市场持续震荡，但巴菲特秉承价值投资理念，几只权重股的持仓很少出现明显变化，导致市场低迷时出现“浮亏”。近两年来，全球资本市场的波动性不断加大，伯克希尔·哈撒韦公司传统投资风格的成本正在飙升。即使强于伯克希尔·哈撒韦，但如果像巴菲特那样稳健，也会受到资本市场波动的考验，短期内难以避免权益市场波动的侵蚀。

“能买多少买多少”

横扫1.81亿股西方石油

不过，除去投资亏损，伯克希尔·哈撒韦的表现依然可圈可点。这一年，巴菲特像印钞机一样抓住了一项投资——石油，加仓石油股成为巴菲特这一年的惯性。自今年第一季度以来，伯克希尔一直在持续买入西方石油股票。根据6月底的财务报告，该公司已经以6元人民币收购了约17%的西部石油流通普通股，价值93亿美元。随着西方石油股价的下跌，伯克希尔多次主动加仓。此外，最近一次，伯克希尔共持有约1.81亿股西部石油，1万股10元优先股和购买约8400万股普通股的认股权证。剔除优先股和认股权证，伯克希尔在西方石油公司的持股攀升至19.4%，价值约109亿美元，距离20%“合并名单”仅一步之遥。

对于这笔交易，巴菲特已回应称，他是在阅读了第四季度财报电话会议纪要后决定购买西方石油公司股票的，并承认“能买多少就买多少”。

根据美国权益会计法的原则，投资者一旦拥有公司至少20%的普通股，就可以获得公司相应份额的收益。也就是说，如果伯克希尔最终持有西部石油公司20%的股权，西部石油公司的收入达到1000亿美元，那么伯克希尔今年报告的利润可能会增加200亿美元左右。同时，伯克希尔也将从股价上涨中获得收益。西部石油是今年以来标普500指数中表现最好的股票。从年初的29元美元附近一路上涨，到31元涨到年内高点74元美元，期间涨幅高达140%。

随后，西方石油经历了反复调整。截至上周五收盘，西部石油年内涨幅已达103%。根据已公布的二季报，西部石油2022财年中期报告中归属于母公司普通股股东的净利润为82.31亿美元，同比增长1958.01%；营业收入192.68亿美元，同比增长67.71%。

除了西方石油，巴菲特今年还增持了能源巨头雪佛龙的股票。截至年底，雪佛龙是伯克希尔持有的第四大股票。今年迄今为止，雪佛龙股价已飙升33.39%，第二季度利润为116.1亿美元，而去年同期净利润仅为47亿美元，今年第二季度业绩比2008年创下的纪录高出近50%。今年年底，伯克希尔还同意以116亿美元收购保险公司Alleghany，这是巴菲特自2016年以来最大的一笔交易。

巴菲特真正的投资价值观强调坚持正确的投资道路，不主张追求短期收益，抵制短期套利交易的诱惑。

永远留一只手

持有超过7000亿的现金

巴菲特一直认为自己应该有足够的现金储备来应对经济危机。到6元月底，该公司第二季度的现金储备仍达到1054亿美元(约合人民币7000亿元)，仅略低于3月底的1060亿美元。

虽然二季度操作频繁，但基本完成，没有影响公司现金储备。财报显示，伯克希尔第二季度买入61.5亿美元股票，卖出23.2亿美元股票。该公司提到，第二季度用于股票回购的金额约为10亿美元，上半年回购总额达到42亿美元。