绿鞋保护发行人和投资者的利益

在新股申购的时候，有些股民会发看到上市公司在首次公开发行方案中设置了绿鞋，这让很多股民疑惑不已。这个绿鞋是什么意思？难不成新股是上市公司呢？绿鞋和绿帽子不存在直接联系，绿鞋这个词因美国绿鞋公司在1963年IPO时使用而得名。

绿鞋称之为超额配售选择权，指的是发行人根据承销协议赋予承销商的一项权利，是一种弹性机制安排。获得此权利的承销商可按照同一价格超额发售不超过本次发行数量15%的股票，至于最终超额配售的结果则视市场情况在后市稳定期（一般为上市之日起30个自然日）结束后确定。

在股票上市后的后市稳定期内，如果股票二级市场价格高于发行价，则承销商可以行使绿鞋，要求发行人增发相应数量的股票，从而增加二级市场供给；如果股票二级市场表现较弱，承销商将动用超额配售股票募集的资金从二级市场上购买相应数量的股票，减少二级市场流通的股票数量，以支持股价表现。

绿鞋该怎么用呢？一般人用不上！绿鞋是承销商获得发行人的授权之后，在IPO中超额配售绿鞋机制约定比例的股票。额外配售的股票一般是承销商从与发行人达成延期交付协议的战略投资者手中借来的股票，这些股票会在IPO期间销售给投资者。

由于额外配售的股票是借来的，所以说承销商实际上并没有向发行人超额购买股票。说了这么多，绿鞋这种机制到底是干什么呢？其实就是维护发行人和投资者利益的市场机制。

在股价下跌的时候，绿鞋能保护股价，维护投资者的利益；在股价上涨的时候，发行人可以扩大规模，得到股市的资金支持。